Bitcoin fiyat hareketi ve yatırımcı hissi aralıkta yükselişe işaret ediyor

Bitcoin (BTC) yeni aya daha önce hiç aşmadığı istatistiksel bir engelle girdi: Kasım ayı kırmızıyla biterken, Bitcoin Aralık ayında yükseliş trendine girmekte zorlandı. Ancak bu yılın yapısı önemli ölçüde farklı görünüyor; momentum, likidite rotasyonu ve döngü değişimleri %100 düşüş eğilimine karşı çıkıyor.

Öne çıkanlar:

• Kaldıraç azaldıkça ve fiyat yeniden önemli bir teknik seviyeye ulaştıkça, Bitcoin’in düşüş aralığı dönemi değişebilir ve daha istikrarlı bir yapı oluşturabilir.

• Makroekonomik likidite ve M2 hızı, genellikle boğa piyasasının orta aşamalarında görülen Bitcoin satın alma faaliyetinden farklıdır.

• Bitcoin’in döngü yapısı gelişti. Spot ETF girişleri ve küresel likidite dinamikleri, geleneksel halving odaklı döngülerin yerini aldı.

BTC İçin Mevsimsel Engelleyiciler ve Döngü Farklılaşması Olasılığı

Bitcoin’in dördüncü çeyrek getirileri uzun süredir güçlü mevsimselliği yansıtıyor. Negatif kasın ardından genellikle zayıf aralık performansı gelir. Ancak 2025 yılında piyasa yapısı geçmiş döngülerden önemli ölçüde saptı.

BTC fiyatının aylık hacim ağırlıklı ortalama fiyat (rVWAP) seviyelerinin üzerine çıkması, kontrollü bir dağılımla uzun vadeli trendin benimsendiğini gösteriyor. Açık pozisyonların 94 milyar dolardan 60 milyar dolara düşmesi, spot girişleri kesmeden piyasayı normalleştirdi veya sıfırladı ve devam için daha temiz bir temel oluşturdu.

Teknik açıdan bakıldığında, derin likidite kümelenmeleri Kasım ayındaki aşağı yönlü uzlaşmada yaklaşık 1 milyar dolardan verimsiz olumlu kümelenmelere dönüştü. Şu anda 96.000 dolarda toplam 3 milyar dolarlık kısa pozisyon var ve Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında 7 milyar doların üzerinde pozisyon tasfiye edilecek.

Dolayısıyla bu faktörler, Aralık ayının Bitcoin’in tarihsel performansının olasılık eğrisine göre yanlış fiyatlanmış olabileceğini gösteriyor.

Ancak mevcut ivme yanıltıcı olabilir. Cointelegraph, alıcı-satıcı oranının 1,17 civarında olduğunu, bunun derinliği değil aciliyeti gösterdiğini ve genellikle pozisyonların aşırı kalabalık olduğu zamanlarda görüldüğünü söyledi. Piyasa analisti EndGame Macro, bunun agresif satın almayı yansıttığını ancak mutlaka sürdürülebilir birikimi temsil etmediğini söyledi.

Aynı zamanda M2’nin hızının sabit kalması, genel ekonomik motorun ivme kaybettiğini gösteriyor. Riskli varlıklar artmaya devam etse de bu durum piyasa döngüsünün son aşamalarının karakteristiğidir. Bu aşamada piyasalar daha gürültülü olurken reel ekonomi daha sessiz hale geliyor.

Bu çerçevede, Bitcoin’in olumsuz bir Kasım ayının ardından yeşil bant oluşturmaya yönelik ilk girişimi, konumlandırmanın piyasa temellerinden daha iyi performans gösterme yeteneğini test ediyor.

Geleneksel yarı ömür döngüsünün ötesinde bir değişiklik

Son aylarda analistler, Bitcoin’in dört yıllık döngüsünün BTC’nin mevcut piyasa yapısını tam olarak açıklamadığını savundu. Kripto analisti Michaël van de Poppe, dört yıllık döngünün ortadan kalkmadığını ancak artık zamana dayalı beklentilerle tamamen uyumlu olmadığını belirtti.

Spot BTC ETF girişleri yapısal ve sürdürülebilir talep yaratarak fiyat keşfini hızlandırdı ve önceki döngülere kıyasla Bitcoin’in etkin temelini artırdı.

Van de Poppe, bu döngünün, makroekonomik veriler tutarsız olsa bile riskli varlıkların güçlendiği, 2016 ortası veya 2019 sonu gibi uzatılmış bir likidite aşamasına benzediğini söyledi.

CNY/USD/ETH/BTC korelasyonu gibi destekleyici göstergeler genellikle piyasa döngülerinin zirvesine yakın bir yerde değil, genişleme dönemlerinin başlangıcında artar.

Bu arada, Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) gibi iş döngüsü sinyalleri yavaş yavaş iyileşiyor ve altının göreli gücüyle birlikte, risk iştahının döngüsel düşük seviyelerden toparlanmaya başladığına işaret ediyor. Van de Poppe şunları ekledi:

“Şimdi iş döngüsünün gücünü/zayıflığını Bitcoin döngüleriyle birleştirirsek, korelasyon bir kez daha oldukça açık. Bu aşama 2016’nın ilk yarısı veya 2019’un son çeyreğiyle karşılaştırılabilir. Bitcoin’in zirvesine yakın değiliz ve hâlâ kripto para birimlerinin olağanüstü getiriler sunduğu son kolay döngüdeyiz.”

Bu bağlamda, Bitcoin’in Aralık ayı görünümü, tarihsel mevsimselliğin tekrarlanmasından ziyade spot ETF girişleri, likidite rotasyonu ve değişen makroekonomik korelasyonlar gibi yeni yapısal güçlerin eski halving kaynaklı döngülerin üstesinden gelip gelmeyeceğine bağlı.

Bu yazı yatırım tavsiyesi veya tavsiyesi içermemektedir. Her yatırım kararı ve işlemi risk içerir; Okuyucular karar vermeden önce kendi araştırmalarını yapmalıdır.